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英鎊長線走趨會係……

  2007年11月見證英鎊由歷史高位每鎊兌HKD16.26,在四個月內急跌到兌HKD10.93嘅水平,跌幅達32%。過去5年,大家都習慣以1:10嘅水平換算英國物價折換港幣嘅價值。近日英國政府公布新的財政預算方案後,英鎊應聲急跌到接近35年歷史低位 ,早幾日亦見過最低兌HKD8:25嘅水平,相比15年前高位跌近50%。


  事實上,觀其歷史,在過去200多年中,有100年嘅時間,一英鎊長期兌5美元嘅水平,在1803-1815年英法戰爭期間,一鎊平均跌至兌USD3.6嘅水平 ,但到後期美國出現南北戰爭(1861-1875),一鎊兌美金就升到$10水平。堅係咸豐年代嘅事,無謂講咁多,但睇番過往50年,英鎊嘅大方向,當然係「拾」級而下,有唔少人已經有心理準備,兌美元會跌到一算水平。但不要忘記, 所有匯價和數據都係相對性,過往50年,雖然主要經濟體係沒有發生重大戰爭,但美元長期濫印,加上貨幣與黃金價格掛鈎嘅「金本位」政策取消,用另一種貨幣衡量一種貨幣價值,可能相比用貴金屬或其他資產衡量,會有唔同嘅結論。


  舉個例子,美國貨幣量化寬鬆政策期間(直接啲講係瘋狂印鈔年代),香港樓價急升,但相對澳元同黃金,其實同期樓價升幅並非相像中咁驚人。日本大城巿樓價升10%,10年時間都未必得,原因之一,係經濟爆破後日本人本身亦唔會買物業。由以往傳聞樓價需要供三代的歷史,變到無本地人會買,只有海外買家在不明不白的情況下,抱著對未來嘅憧憬去買,但可惜日元匯價跌10%就可以係三個月嘅事。


  同樣嘅故事,是否一樣在英國發生呢?其實,英國一樣有些物業,係英國本地人唔會買,我哋每隔一段時間,就會收到一些發展商提供資料,有興趣找我們分銷和推介他們嘅物業,目標買家就大家都明啦。佣金都算唔錯,只係我哋睇完後,從來未向任何朋友推介過。其實,好嘅物業,又邊駛搵海外買家, 或者流到海外呢 ?本地巿場一早就消化晒。


  講番匯價問題,睇住英鎊匯價如此跌勢,對未入貨嘅海外買家來說,足以可以抵消屋價升幅,但同樣卻影響將來嘅租金收入。至於長期走趨,只能引用John Keynes嘅名句:In the long run we are all dead.


Photo credit: https://www.exchangerates.org.uk


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